2025年全球宏观经济展望与政策挑战pdf

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加剧的动荡和加速的重构

——2025 年全球宏观经济展望与政策挑战

王宏淼，国家金融与发展实验室金融与发展中心主任

摘要：2024 年全球经济平稳缓速运行，抑制了通胀，避免了衰退，实

现了“软着陆”。贸易回升超出预期，国际投资低位徘徊、转移明显，主

要经济体的分裂分化仍在延续。随着超级大选后各国新政治周期的开启，

2025 年全球看“美”，最大的关注点和风险点都来自美国，与“特朗普

2.0”冲击而来的是全球动荡加剧和重构加速。去全球化、地缘冲突、增长

缓慢、债务高企、国家和社会撕裂的重重阴霾困扰已久，世界有必要从根

本上反思国家发展偏好，审视政治的极端化、经济的国家发展主义、贸易

的新重商主义等思潮倾向，才能更好地理解时下这个“不满的年代”，纠

偏辨向，正视挑战，找寻恰当的宏观政策和发展之道。

关键词：全球经济；动荡和重构；形势展望；政策挑战

2024-2025 年是全球“超级大选”的转换期，政治扰动增加，主要经

济体进一步分化，但通胀有效缓和，贸易强劲回升，动荡与重构并存。一

方面，地缘冲突、逆全球化和政治不稳定压制经济复苏和发展，国际脱轨

脱钩、保护主义的倾向更为明显，国内党争纷争、进步与保守的裂痕持续

加大。大选中“政治极化”汹涌如潮，加剧了未来政策的不确定性。从加

息转向降息周期，各国宏观政策处于艰难调整中，试图在经济增长、物价

稳定、债务可持续性等多目标间取得平衡并非易事。另一方面，经济绿色

化、数字化、智能化进程不断加快，人工智能革命突飞猛进，“创造性破

坏”不可避免。国家竞争对抗背景下各国抢占高科技制高点，激发产业政

策和新重商主义回归。全球经济和治理体系在市场与政府合力下加速重构，

新秩序若隐若现，随之而来的“安全溢价”极大增加了制度成本。主要经

济体依然维持“美强、日兴、欧弱”格局。中国经济需求偏弱，压力不小，

宏观政策加速加码。站在国家现代化和长期发展“追赶”的关键节点上，

纠偏辨向，正视挑战，重振市场，恢复信心，仍是 2025 年中国宏观政策

的当务之急。

一、稳忧并存：全球经济仍在修复调整中

2024 或是有记录以来天气最热的一年，全球平均气温首次比工业化

前时期高出 1.5 摄氏度以上。世界经济的表现不温不火，总体还算稳健，

实际结果好于人们去年同期的担忧，经济增长显示出一定韧性，同时全球

通胀减压，贸易回暖而投资疲软，金融市场涨跌互现。2025 年全球经济将

延续弱复苏态势，但随着国际政治不稳定而来的不确定性将显著上升。具

体而言：

第一，经济增长具有韧性，保持中低速增长态势。全球经济自 2018 年

后受到中美贸易战、新冠疫情、俄乌战争、高通胀、极端天气事件、地缘

政治冲突一系列叠加冲击，随着 2022 年底中国防疫管控结束，2023 年世

界全面进入修复时代，2024 年全球经济增长虽面临种种压力，但总体趋于

稳定。临近年末，国际货币基金组织（IMF）

和经济合作与发展组织（OECD）

的最新报告均估测 2024 年全球经济增长约为 3.2%。联合国的预测则更

低

，2024 年和 2025 年全球增长率仅 2.7%。与 2000-2019 年二十年

间平均 3.8%的水平相比，当前世界经济增速显然相对偏低，尚未恢复到疫

前水平，全球经济或许步入了中低速增长的新阶段和“新常态”，预计大

多数二十国集团（G20）经济体未来五年的经济增长预计将减弱，仍将远

低于疫情前二十年的通常水平。

第二，就业有所改善，但因国家组别、年龄类别等而大不同。表现在：

（1）总体失业率略降。2024 年全球就业缺口（jobs gap，有意愿但未就

业人数）4.02 亿人，包括 1.83 亿被视为失业的人员，均低于疫前水平。

全球失业率从 2023 年5.0%略降至 2024 年4.9%，2025 年预计维持在

5.0%左右。（2）高、低收入国家就业差异很大。发达国家俱乐部 OECD

的失业率自 2022 年3 月以来一直趋降，2024 年为 4.9%。日、德、美、

英四大经济体更低，都几近于充分就业。而相形之下发展中国家失业情况

则相对严重（国际劳工组织，2024）

。（3）青年失业率总体趋降。2023

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标签： #宏观经济 #经济

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