兴业证券：能源为AI基石，看好AIDC供电系统大趋势

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行业周报 | 电力设备

证券研究报告

行业评级推荐（维持）

报告日期 2025 年12 月06 日

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分析师：王帅

S0190521110001

wangshuai21@xyzq.com.cn

分析师：杨森

S0190523120003

yangsen@xyzq.com.cn

能源为 AI 基石，看好 AIDC 供电系统大趋势

推荐标的

光伏阳光电源，通威股份，福莱特，聚和材料

固态电池当升科技、容百科技、宁德时代、亿纬锂能、天赐材料

AIDC 电气设备

中恒电气、金盘科技、盛弘股份、阳光电源

风电金风科技、东方电缆、海力风电

电力设备平高电气、中国西电、明阳电气、金盘科技

资料来源：兴业证券经济与金融研究院

细分行业：

⚫ AIDC 电气设备：关注北美缺电背景下中国厂商机遇。AIDC 快速发展加剧了北美电力短缺，

需求高增的背景下中国厂商实现了对高壁垒的燃气轮机领域订单突破，再度印证了中国厂商

参与海外竞争的实力。电网扩容需求不断增加，储能应用有望加速，中国企业在全球储能领

域竞争地位占优，建议重点关注本轮景气周期对中国厂商的带动。

⚫ 机器人：小米稳步推进机器人业务，重视小米机器人产业链进展。近日小米创始人雷军在专

访中称，小米预计未来 5年人形机器人将大面积进入工厂，且家庭市场需求更大。小米与华

为是国内唯二的有智能家居、手机数码、新能源车、机器人业务共同布局的公司，机器人产

品进步需硬件+软件的同频迭代升级，小米与华为在机器人布局带来的产业链投资机会值得

重点关注。

⚫ 固态电池：国内外产业化加速，设备率先受益。自2024 年下半年以来，固态电池领域催化

事件频发，推动锂电板块整体景气度回升。当前下游新能源车销量保持高增长态势，固态电

池产业化进程的不断推进，预计相关催化频发，锂电板块盈利端修复与估值提升的预期愈发

明确。在国家政策的强力支持背景下，产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案，

同时低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放，多重利好叠加下，固态电池产

业化进程有望提前加速。目前初代全固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要

求，预计 25H2 进入固态电池设备和材料企业定点的关键期，我们认为在固态电池设备端和

材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益。

⚫ 光储：主链依然静待反内卷事件催化，2026 年储能景气度或有超预期可能。反内卷投资主

线需紧盯事件催化，当前反内卷的决心明确，积极看待本轮光伏供给侧改革；储能行业一方

面随新能源装机扩张同步成长，高景气格局确定性持续凸显，叠加 AI 浪潮下数据中心对供

电连续性、动态适配性及电能质量提出更高要求，储能成为该场景供电保障体系的理想方案，

储能 2026 年景气度存在超预期可能。建议积极布局储能及反内卷行情，建议关注储能需求

催化、主链供给侧改革预期及新技术变革带来的结构性机会。

⚫ 风电：行业需求无虞，价格有望持续修复。中国电建发布 2026 年度风力发电机组招标公告，

2026 年预计装机总量 35GW，其中陆上总量预计为 31GW，海上总量预计为 4GW。价格方

面，当前风电反内卷趋势向好，风机中标价格震荡上行，加上招标量充足带来的需求稳定等

因素，2026 年风机价格有望继续小幅修复。

⚫ 电网：攀西特高压交流工程核准获批，项目有望明年开工。四川省发改委发布关于攀西特高

压交流工程项目核准的批复，工程预计 2026 年上半年开工建设，建设工期约 2年。由于政

策端“双碳”目标下新能源消纳需求激增，以及电网智能化升级的迫切性，叠加特高压通道、

配网改造等基建补短板需求，我国电网投资进入高速增长周期。

⚫ 风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。

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行业周报 | 电力设备

一、行业周观点 ............................................................................................. 3

二、行情回顾 ................................................................................................ 11

三、行业跟踪 ............................................................................................... 12

（一）锂电产业链高频数据跟踪 .................................................................. 12

（二）光伏产业链高频数据跟踪 .................................................................. 14

（三）风电产业链高频数据跟踪 ................................................................... 18

四、风险提示 ............................................................................................... 21

图目录

图1、本期电力设备板块上涨 0.22% ............................................................ 11

图2、本期电力设备概念板块涨跌情况 ........................................................ 11

图3、磷酸铁锂价格走势（万元/吨） .......................................................... 13

图4、三元前驱体价格走势（万元/吨） ...................................................... 13

图5、三元正极材料价格走势（万元/吨） ................................................... 13

图6、负极材料价格走势（万元/吨） .......................................................... 13

图7、电解液价格走势（万元/吨） .............................................................. 13

图8、隔膜价格走势（元/平方米） .............................................................. 13

图9、六氟磷酸锂价格走势（万元/吨） ...................................................... 14

图10、方形动力电芯价格走势（元/wh） ................................................... 14

图11、全国光伏当年累计新增装机量 ......................................................... 14

图12、全国光伏月度新增并网容量 ............................................................. 15

图13、全国光伏组件月度出口量 ................................................................ 15

图14、硅料价格（万元/吨） ....................................................................... 16

图15、硅片价格（元/片） .......................................................................... 16

图16、电池片价格（元/W） ....................................................................... 17

图17、组件价格（元/W） .......................................................................... 17

图18、玻璃价格（元/平） .......................................................................... 18

图19、全国风电新增装机量 ........................................................................ 19

图20、全国风电月度新增并网容量（单位：GW） .................................... 19

图21、全国风电平均利用小时数（单位:小时） ......................................... 20

图22、全国风电月度新增平均利用小时数（单位:小时） ........................... 20

表目录

表1、国内主要动力锂电池及材料价格变化（截至 2025 年12 月5日） ... 12

表2、国内光伏产业链价格及涨跌幅（截至 2025 年12 月3日） .............. 18

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行业周报 | 电力设备

一、行业周观点

周策略：能源为 AI 基石，看好 AIDC 供电系统大趋势

➢ 供电保障与供电系统优化持续成为 AI 发展的重要因素，持续看好 AIDC 供

电系统的需求与行业变化。英伟达黄仁勋近日在参加访谈活动时表示，强调

“没有能源就没有 AI”，称 AI 竞赛的核心是能源与基建的比拼，其强调“能

源是当前 AI 扩张的最大瓶颈”，电力可用性决定行业扩张速度；他还提到 AI

算力需求增速远超能源与基建扩张速度，传统电网已难以匹配，数据中心需

要建设自用发电系统，鼓励发展核能，才能快速提升能源供应。数据中心功

率的快速提升，看好固态变压器 SST 与高功率 PSU 的市场前景，积极关注

AIDC 配储的发展趋势。我们再次强调，海外厂商供应链历史来看价格敏感

性低，产品稳定性要求较高，中国厂商难以发挥自身成本优势抢占份额，传

统产品对海外导入难度极大，但是 SST 主流企业均处于研发初期，如果在研

发阶段实现对海外客户的卡位，后期获得份额的概率将显著提升；中压整理

器方案国内应用成熟，进入海外市场具备优势。另一方面，为确保高密度 AI

数据中心的电网稳定性和电能质量，必须在电气架构的两端战略性部署储能

系统。看好储能系统成为 AIDC 供电系统的最理想的解决方案。

➢ 储能需求迎来多轮驱动，全球市场有望多点开花。国内独立储能由政策驱动

转为“IRR 驱动”，采招与备案量高位、时长显著延长；海外呈“非美多点开

花+数据中心（AIDC）增量”态势；这些变化共同强化了未来储能需求高景

气的可持续性。当下储能行业正凭借政策、市场、技术及新场景等多轮驱动

力实现加速发展，同时以中、美、欧为核心，中东、东南亚等新兴区域同步

崛起，形成全球市场多点开花的格局。预计 2025 年全球储能装机规模将达

到106.04GW/265.1GWh,同比增长 43%/49%，分区域看中美欧三大市场均

维持平稳增长，同时中东非为代表的新兴市场快速上量，预计未来五年，行

业复合增长率仍将保持 25-30%的增速。储能电池需求带动锂电材料价格供

需关系变化，看好材料价格上行带来的投资机会。

➢ 国家发改委新闻发布会上提及在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展。在近

日国家发改委新闻发布会上，有相关人员答记者问时表示，将有效衔接绿色

氢氨醇供给和需求，在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展，适度超前推动

产运储等环节基础设施建设，有效降低系统运行成本。鼓励多种新型储能和

氢能技术路线的有序发展，为构建新型电力系统提供有力支撑。

➢ 看好“十五五”期间氢能行业发展，重点布局绿氢生产设备电解槽与绿氨绿

醇的应用。十五五规划建议中明确，前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、

典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动包括氢能在内的新兴产

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