春节消费关键词，反向游、个性游、健康购-华泰证券

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1
证券研究报告
宏观
春节消费关键词：反向游、个性游、
健康购
华泰研究
易峘
研究员
SAC No. S0570520100005
SFC No. AMH263
evayi@htsc.com
+(852) 3658 6000
王洺硕，CFA，PhD
研究员
SAC No. S0570525070003
SFC No. BUP051
wangmingshuo@htsc.com
+(86) 10 6321 1166
吴宛忆
研究员
SAC No. S0570524090005
SFC No. BVN199
wuwanyi@htsc.com
+(86) 10 6321 1166
2026 年2月23 日│中国内地
专题研究
今年春节假期（2月15 日-23 日）共 9天，为史上最长，居民出行需求旺
盛——体验式、新兴消费热销。从长假前 8天的数据初步分析，我们发现：
①出游人次创新高、出行半径扩大、路线拉长。假期前 8日全社会跨区域
人员流动同比增长 9.8%，国内自驾游主导潮流；②“反向游”叠加入境游，
大城市成为热点旅游地，出入境旅游人次大幅增长；③个性出行热点进一
步转移和扩散，冰雪游和避寒游同时成为热点；④补贴前置助力相关品类
消费、尤其智能医疗穿戴设备等“健康购”热度提升。
一、出游人次创新高，跨境游（尤其入境游）人次大幅增长
今年春节假期居民假期出游景气度高、居民出行半径扩大，春节假期前 8
天（2月15~22 日）全社会跨区域人员流动累计同比增长 9.8%，值得注意
的是，今年春节假期历史最长，且至多可“请 5休15 拼出 15 天长假、亦
推动居民出行半径进一步扩张，交通运输部数据显示铁路/水路/公路/民航人
员流动累计分别同比增长 10.1%/30.4%/9.7%/7.6%，高速公路及普通国省
道非营业性小客车出行量同比增长 7.1%，占人员流动总量超 9成。“先返乡、
再旅行”推动假期居民自驾出行热度明显升温。商务部数据显示今年春节假
期前三天，重点平台租车出行订单量增长 26%，南北互跨订单量增长 196%。
春节期间出境及入境游表现亮眼，国家移民管理局预计今年春节假期全国口
岸日均出入境人员同比增长 14.1%，日均超 205 万人次，比 2023“重启年”
春节累计攀升近 5倍，其中，“入境游”增速超过出境游。春节假期前 8
天入港内地游客人数同比增长 12.8%。去哪儿旅行数据显示，春节假期使用
非中国护照预订国内航班人次同比增长近三成，入境热点城市为上海、北京、
广州、成都等。
二、出行个性化、体验为先——“（父母进城）反向过年”、“冰雪
游”、“避寒游”同时成为热点
从平台旅游预订数据来看，反向出行成为春节假期居民消费出行“新风尚”，
叠加入境游热度，大城市游客同比增长更快。同时，冬奥会背景下“冰雪游”
持续火热，“避寒游”推动厦门、昆明、大理和潮汕等景区热度提升。今年
春节假期“父母进城团圆”替代传统返乡模式，反向机票预订需求激增——
去哪儿数据显示春节假期 60 岁及以上旅客飞往北京的人次同比增加 1.6 倍，
广州、深圳酒店预订量同比增长 35%、48%。服务消费方面，商务部数据
显示春节假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长 8.6%；
假期前三天重点步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长 4.5%、4.8%。
三、补贴前置提振相关品类消费，尤其是“健康购”热度提升，地产
成交相对平淡
今年春节首批以旧换新补贴 625 亿元提前下达，叠加地方政府统筹安排的
20.5 亿元消费补贴资金，共同推动以旧换新相关商品、“健康购”为代表
的新兴消费潜力加速释放。财政部提前下达 2026 年第一批 625 亿元超长期
特别国债支持消费品以旧换新，与各地发放的消费券补贴及“乐购新春”特
别活动中地方政府统筹安排的 20.5 亿元消费补贴共同提振节日消费。商务
部数据显示截至 2月19 日，2026 年消费品以旧换新带动销售额 1980.2 亿
元。假期前三天，重点平台智能穿戴设备销售额增长 19.7%，其中智能眼镜
增长 2.5 倍，智能血糖仪增长 48.6%，显示出“健康购”新亮点。
风险提示：居民消费回升力度不及预期，地产周期超预期下行。
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宏观研究
一、出游人次创新高，跨境游（尤其入境游）人次大幅增长
今年春节假期前八日（2月15 日~2 月22 日共 8天）居民假期出行需求旺盛、出游人次创
新高。根据交通运输部数据，2月15 日至 22 日（春节假期前八日）全社会跨区域人员流
动累计 24.6 亿人次、同比增长 9.8%（图表 1），相较 2025 年同期，今年春节前八日居民
出行活动频次和半径均延续温和扩张态势，铁路/水路/公路/民航人员流动累计分别同比增长
10.1%/30.4%/9.7%/7.6%。
▪ 今年春节假期前八日全社会跨区域人员流动量同比增长 9.8%。从百度迁徙指数刻画的
人口的跨区域流动情况看，春节假期首日居民出行热度较 2025/2024 年分别增长
74.6%/112.0%、假期前八日百度迁徙指数亦较 2025/2024 年同期分别增长 26.8%/18.3%
（图表 2）。值得注意的是，今年春节假期历史最长，且至多可“请 5休15 拼出 15 天
长假、推动居民出行半径进一步扩张——交通运输部数据亦显示假期前 8天铁路发送
旅客数量较 2025/24 年同期分别增长 10.1%/14.8%，显示居民长途旅游意愿升温延续，
出行半径扩大（图表 3）；航班管家数据显示，今年春节假期前八日国内/国际航班数量
同比分别上行 4.1%/2.5%（图表 4-5）。
▪ “先返乡、再旅行”推动假期居民自驾出行热度明显升温，居民跨省出行半径明显扩
大、路线拉长。今年春节假期前 8天，高速公路及普通国省道非营业性小客车出行量
同比增长 7.1%，占公路出行总人数的 91.0%，假期自驾车出行量延续结构性上行。“先
返乡、再旅行”成为“最长春节”假期居民出行新范式，飞猪数据显示今年节中出行机
票/租车/包车游预订量同比增长 55%/97%/111%。国内自驾游主导潮流：商务部数据
显示今年春节假期前三天，重点平台租车出行订单量增长 26%，南北互跨订单量增长
196%
1
；神州租车数据亦显示春节期间跨城自驾订单同比增幅超 70%，昆明长水、三
亚凤凰、海口美兰、南宁吴圩、西双版纳嘎洒五大机场租车服务点包揽预订量前 5
2
。
春节期间出境及入境游表现亮眼，国家移民管理局预计今年春节假期全国口岸日均出入境
人员同比增长 14.1%，日均超 205 万人次，比 2023“重启年”春节累计攀升近 5倍，其中，
“入境游”增速超过出境游。航旅纵横大数据显示，截至 2月12 日，出入境航线机票预订
量超 213 万张，日均同比增长约 9%。其中，入境航线日均机票预订量同比增长约 15%；
机票价格偏强——航班管家监测数据显示，今年春运前 14 天，国内机票价格同比提高 1.6%，
民航旅客量同比增长 5.2%（图表 6）。
▪ 今年春节假期偏长，长线出境游产品预订量增幅明显、居民出境游需求旺盛，春节假
期前 8天（2月15~22 日）入港内地游客人数同比增长 12.8%、同期国际航班数同比
增长 2.5%均为例证（图表 7）。携程网数据显示，今年春节假期 15 天以上的长线出境
游产品预订量增幅明显，北欧极光线路、澳大利亚+新西兰双国游等产品热度较高。飞
猪数据显示，假期前三天出行的出境游机票、当地玩乐等服务订单量同比去年增长均
超30%
3
。目的地方面，去哪儿数据显示泰国、新加坡、韩国等短线出境游保持高景气，
长线出境游亦录得较快增长，如埃及酒店预订量增长 3.3 倍，西班牙、澳大利亚、土
耳其、葡萄牙等长线目的地酒店预订量亦录得 2倍以上增长（图表 8-9）。
▪ 外国游客“来中国过大年”的新潮流亦推动入境游订单增速超过出境游，上海、青岛
等口岸预计春节期间出入境人数同比增长 10.9%、40%。根据飞猪数据，近两周外国
游客在春节假期的机票预订量同比增长超 4倍；去哪儿旅行数据亦显示，春节假期使
用非中国护照预订国内航班的数量同比增长近三成，入境热点城市包括上海、北京、
广州、成都等。客源地方面，去哪儿平台显示今年春节假期来自阿根廷、荷兰的游客
同比增长超 9、8倍，意大利、法国等欧洲国家游客的预订量也均实现 3倍以上增长。
携程数据显示，受免签政策推动，俄罗斯游客入境游预订量同比增长 471%。且自 2026
年2月17 日起，中方决定对加拿大、英国实施免签政策，免签范围进一步扩大，入境
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新春消费亮点纷呈 市场活力加速释放__中国政府网
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史上最长春节假期引爆租车潮！神州租车发布 2026 马年春节自驾趋势预测数据
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飞猪：假期前三天出行的出境游机票、当地玩乐等服务订单量同比增长均超 30%
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宏观研究
游的人次和收入增长有望再度加速，对中国境内消费拉动效应有望进一步上行。
图表1： 今年春节假期前 8日，全社会跨区域人员流动量同比上行 9.8%
资料来源：交通运输部，华泰研究
图表2： 春节假期首日居民出行热度较 2025/2024 年分别增长
74.6%/112.0%
图表3： 今年春节前 8日铁路/水路/公路/民航人员流动累计分别同比增
长10.1%/30.4%/9.7%/7.6%
资料来源：iFind，华泰研究
资料来源：交通运输部，华泰研究
图表4： 今年春节假期前八日国内航班数量同比上行 4.1%
图表5： 今年春节假期前八日国际航班数量同比上行 2.5%
资料来源：航班管家，华泰研究
资料来源：航班管家，华泰研究
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
腊
月
十
五
腊
月
十
七
腊
月
十
九
腊
月
廿
一
腊
月
廿
三
腊
月
廿
五
腊
月
廿
七
腊
月
廿
九
大
年
初
二
大
年
初
四
大
年
初
六
正
月
初
八
正
月
初
十
正
月
十
二
正
月
十
四
正
月
十
六
正
月
十
八
正
月
二
十
正
月
二
十
二
正
月
二
十
四
（万人次）
春运期间全社会跨区域人员流动量
2024 2025 2026
300
500
700
900
1100
1300
1500
T-20 T-15 T-10 T-5 春节 T+5 T+10 T+15 T+20
（点） 百度迁徙指数
2024 2025 2026
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
22.0
24.0
26.0
2024 2025 2026
2月15日至2月22日不同交通运输方式累计发送客运量
公路
铁路
水路
民航
（亿人次）
同比增长
9.8%
11,000
11,500
12,000
12,500
13,000
13,500
14,000
14,500
15,000
15,500
假期
第一天
假期
第二天
假期
第三天
假期
第四天
假期
第五天
假期
第六天
假期
第七天
假期
第八天
（架）
春节假期国内航班数
2024 2025 2026
假期前8天
累计同比增长4.1%
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
假期
第一天
假期
第二天
假期
第三天
假期
第四天
假期
第五天
假期
第六天
假期
第七天
假期
第八天
（架）
春节假期境外航班数
2024 2025 2026
假期前8天
累计同比增长2.5%
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作者：我是水手 分类：研究报告 价格：免费 属性：13 页 大小：912.08KB 格式：PDF 时间：2026-03-03

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