新能源行业剖析行业前瞻洞察系列：太空光伏远期空间巨大，太空数据中心有望推动需求-交银国际

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交银国际研究
行业剖析
2026 年2月2日
行业前瞻洞察系列：
太空光伏远期空间巨大，太空数据中心有望推动需求
全球商业航天规模快速增长，随着 AI 算力需求爆发式增长，太空数据中心有
望推动商业航天需求。光伏是航天活动中性价比最高的电源解决方案，太空光
伏相比地面光伏优势明显。LEO 卫星短期首选 HJT 晶硅电池，钙钛矿为未来首
选。我们预计太空光伏电池市场空间短期内较为有限，但若发射成本急剧下降
导致太空数据中心成本低于地面，届时年发射功率将爆发式增长。太空光伏的
市场规模将高度取决于发射成本下降速度。
商业航天景气上行，政策红利驱动太空光伏需求释放：自2020 年以来全球商
业航天规模快速增长，太空数据中心相比地面优势明显，随着 AI 算力需求爆
发式增长，太空数据中心有望推动商业航天需求，马斯克近期提出每年通过
星舰发射高达100GW 的AI 数据中心卫星。同时，光伏是目前航天活动中性价
比最高的电源解决方案，太空光伏相比地面光伏优势明显，主要包括光照显
著增强、从间歇性能源转变为稳定能源、不占用土地资源。同一片光伏电池
片在晨昏轨道的年发电量是地面的 5-12 倍，且基本无需配套昂贵的储能系统。
LEO 卫星短期首选HJT 晶硅，钙钛矿为未来首选：太空光伏电池主要分为三大
类：砷化镓、晶硅、钙钛矿电池。砷化镓的效率和性能最好，但成本极高；
钙钛矿的比功率最高，柔性最好，成本理论上极低，但稳定性有待验证，同
时单结钙钛矿效率较低；晶硅各项性能均较差，但目前成本最低。LEO 卫星
是商业航天的主流，发射成本低，价值低，设计寿命短，环境辐射较弱，最
合适低成本电池，目前晶硅正逐步取代砷化镓，我们预计超薄HJT 晶硅电池短
期内将成为首选，在获得充分验证后比功率更高的钙钛矿及钙钛矿晶硅叠层
电池很快将取代晶硅电池成为首选。
短期内市场空间有限，发射成本若能大幅下降则空间巨大：我们预计
2026-30 年太空晶硅和钙钛矿光伏电池年均市场空间 30 亿元人民币，短期
内较为有限，但若发射成本急剧下降导致太空数据中心成本低于地面，届
时年发射功率将爆发式增长，每年 100GW 的目标有望实现，年市场空间
将大增至 5000 亿元。太空光伏的市场规模将高度取决于发射成本下降速
度。
投资标的：马斯克近期提出 SpaceX 在3年内建设 100GW 光伏制造产能，
我们认为有望成为其供应商的光伏设备企业尤其是电池设备企业，是短期
内太空光伏的最大受益者，包括 HJT 和钙钛矿电池设备企业迈为股份
（300751 CH）、捷佳伟创（300724 CH）、京山轻机（000821 CH），超薄
硅片切割企业高测股份（688556 CH）等。此外钙钛矿电池企业协鑫科技
（3800 HK/买入）、超薄HJT 电池企业东方日升（300118 CH）等也将受
益。
行业与大盘一年趋势图
资料来源：
FactSet
新能源行业剖析
行业评级
领先
行业表现 恒生指数
文昊, CPA
bob.wen@bocomgroup.com
(86) 21 6065 3667
郑民康
wallace.cheng@bocomgroup.com
(852) 3766 1810
2026 年2月2日
新能源行业剖析
1
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2
目录
商业航天景气上行，政策红利驱动太空光伏需求释放..................................................................3
全球商业航天进入高速发展期，中美引领格局........................................................................................................................................3
中国内地政策加码，商业航天纳入新质生产力核心赛道........................................................................................................................4
太空光伏相比地面优势明显........................................................................................................................................................................5
商业航天景气度向上，太空光伏需求刚性凸显........................................................................................................................................6
低轨大型星座成太空光伏短期需求引擎，高功耗趋势驱动需求量级增长....................................7
太空数据中心将成为太空光伏长期核心增长点.............................................................................8
太空光伏电池技术路线比较.........................................................................................................11
太空光伏电池的主要选型指标：以轨道环境适配为核心，兼顾效率与商业化规模化需求...............................................................11
太空光伏电池主要技术路线......................................................................................................................................................................13
太空晶硅电池技术路线比较......................................................................................................................................................................14
LEO 卫星短期首选 HJT 晶硅，钙钛矿为未来首选...................................................................................................................................15
短期内市场空间有限，发射成本若能大幅下降则空间巨大 ........................................................16
投资标的：SpaceX 将自建产能，光伏设备企业最受益...............................................................18
风险因素.......................................................................................................................................21
2026 年2月2日
新能源行业剖析
1
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3
商业航天景气上行，政策红利驱动太空光伏需求释
放
全球商业航天进入高速发展期，中美引领格局
近年来，随着航天发射技术迭代、产业链成本下降及下游应用场景拓展，全球
商业航天行业驶入发展快车道，在轨航天器数量、发射任务频次等核心指标持
续攀升，中美两国凭借技术积累与产业布局，共同主导全球商业航天发展格
局。从在轨航天器规模来看，全球航天器组网进程明显提速。截至2024 年末，
全球在轨航天器数量已突破万颗大关，达到11,605 颗，形成以低轨通信星座为
核心的航天器集群。其中，美国凭借先发优势，在轨航天器数量达 8,813 颗，
占全球总数的76%；中国在轨航天器数量1,094 颗，占比9.4%，位列全球第二，
且在遥感、导航、通信等多领域实现规模化部署。
图表 1：全球在轨航天器数量占比
资料来源：蓝剑航天，交银国际
从发射任务频次与载荷能力来看，全球航天发射活跃度再创新高。根据
BryceTech 统计数据，2024 年全球运载火箭共计完成 259 次入轨发射，同比增
长17%，发射载荷总质量实现同步攀升。分国家来看，中美两国贡献了全球绝
大多数发射任务：美国全年发射 154 次，发射载荷 1,890 吨，占全球发射载荷
总质量的 87%，星链星座的持续组网成为其发射频次与载荷量的核心驱动力；
中国全年发射 68 次，发射载荷 182 吨，占全球发射载荷总质量的 8%，在商业
火箭回收、一箭多星等技术领域实现突破，发射效率与载荷能力稳步提升。
2025 上半年，全球商业航天高景气度延续，发射频次与卫星入轨量同比增幅显
著。期间全球累计完成航天发射153 次（含5次亚轨道发射、3次星舰测试），
其中中国发射 35 次，占比 23%；全球发射入轨卫星数量达 2,090 颗，同比增长
58%，低轨星座组网进程进一步加速；中国发射入轨卫星 152 颗，同比增幅高
达92%，增速远超全球平均水平，彰显其商业航天产业的强劲发展动能。
美国76% 中国9%
其他15%

标签： #数据中心 #光伏 #能源

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