东莞证券-电力设备及新能源行业之输配电及控制设备专题报告：御风踏浪，乘势而上

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电力设备及新能源行业

超配（维持）

电力设备及新能源行业之输配电及控制设备专题报告

御风踏浪，乘势而上

2024 年 7 月 31 日

投资要点：

分析师：刘兴文

SAC 执业证书编号：

S0340522050001

电话：0769-22119416

邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn

分析师：苏治彬

SAC 执业证书编号：

S0340523080001

电话：0769-22110925

邮箱：suzhibin@dgzq.com.cn

行业指数走势

资料来源：东莞证券研究所，iFinD

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输配电及控制设备应用领域多元化，行业迈入高技术水平的创新发

展阶段。输配电及控制设备广泛应用于电力电网、新能源、轨道交

通、电动汽车充电桩、工业制造、基础设施建设、房地产等行业。

输变配电及控制设备的节能环保化有助于提高电能利用率，减小输

变配电过程中的电能和设备损耗，有效节约能源。随着行业监管体

系对输配电及控制设备产品的智能化、节能环保化水平的要求不断

提高，输配电及控制设备行业现有的头部企业丰厚的行业经验、充

足的研发、生产和销售储备、深厚的品牌优势。同时，我国出台政

策要求加快老旧和高耗能设备设施更新改造，有利于促进输配电及

控制设备在研发设计与生产制造技术方面不断创新迭代。

新能源行业蓬勃发展，电网数字化智能化升级。全国光伏、风电累

计装机的快速增长，使得新能源发电消纳需求大幅增加，国内亟需

加快新型电力系统构建，推进特高压建设来增强三北地区风光大基

地的电力外送能力，加强对新能源发电的高效利用。“十四五”期

间，国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元，

较“十三五”期间特高压投资规模增长35.7%。2021-2023年，国内

电网工程年度投资逐年加快增长，今年上半年，国内电网工程累计

投资完成同比大幅增长23.7%，保持较快增长趋势，国家电网公司今

年全年电网投资将首次超过6000亿元，今年比去年新增711亿元，加

大特高压、配电网领域投资力度。全社会电力需求持续增长，全社

会发电量逐年提高，叠加对电网可靠性的需求增长以及在“双碳”

目标下清洁能源占比快速提升，驱动传统电网加快向数字化、智能

化转型，带动了输变配电及控制设备行业的快速发展。

全球电网加大投资力度，输配电及控制设备行业迎发展新机遇。相

较于2022年，到2030年全球可再生能源发电装机容量将增长两倍，

即从3382GW增至11174GW，未来仍有巨大增长空间。当前，全球电网

投资趋势与实现气候目标所需的投资之间存在差距，尤其是在新兴

市场和发展中经济体。2023年，全球电网投资规模约3300亿美元，

根据国际能源署，在APS情景下，2023-2030年全球电网年均投资规

模需以年均复合增速9.4%增长，到2030年全球电网年均投资规模需

进一步提高到6200亿美元，相较于既定政策情景（STEPS）下，全球

电网年均投资规模仍有较大提升空间。根据Precedence Research，

2023年全球输配电市场规模约2290亿美元，至2032年将达3853亿美

元，2023-2032年全球输配电市场规模年均复合年增长率达5.9%。

投资建议。建议关注有望长期受益于全球新能源蓬勃发展，及全球

电网投资加速的国内输变配电及控制设备头部企业。

风险提示：下游市场需求波动风险；市场竞争加剧的风险：原材料

价格波动风险。

电力设备及新能源行业之输配电及控制设备专题报告

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1.输配电及控制设备行业迈入高技术水平的创新发展阶段 ................................................................................. 4

1.1 输配电及控制设备覆盖电力系统的各个环节 ......................................................................................... 4

1.2 行业向智能化及节能环保化方向发展 ......................................................................................................6

1.3 国内出台政策推动输配电及控制设备升级换代 ................................................................................... 12

2. 我国着力构建以新能源为主体的新型电力系统 ............................................................................................. 14

2.1 新型能源体系建设持续推进 ....................................................................................................................14

2.2 特高压迎新一轮快速建设期，拉动输配电及控制设备需求增长 ....................................................... 19

2.3 国内光储充快速发展为输配电及控制设备带来增量需求 ................................................................... 23

3. 全球电网加大投资力度，行业迎发展新机遇 ..................................................................................................28

3.1 行业市场份额向头部企业集中 ................................................................................................................28

3.2 全球新能源装机仍有较大增长空间 ........................................................................................................29

3.3 全球电力需求持续增长，推动全球电网投资加速 ............................................................................... 33

4.投资策略和重点公司 ............................................................................................................................................ 36

5.风险提示 ................................................................................................................................................................ 38

插图目录

图1：电力系统环节 ........................................................................................................................................4

图2：输配电及控制设备应用于电力系统各环节 ....................................................................................... 5

图3：电力系统各环节采用不同的电压等级 ................................................................................................6

图4：输配电及控制设备行业发展历程 ........................................................................................................7

图5：铜材市场价格 ........................................................................................................................................8

图6：取向硅钢市场价格 ................................................................................................................................8

图7：中国变压器产量 ....................................................................................................................................9

图8：中国全社会用电量 ..............................................................................................................................14

图9：中国全社会发电量 ..............................................................................................................................15

图10 ：中国发电装机容量 ............................................................................................................................15

图11 ：新型电力系统建设“三步走”发展路径 ........................................................................................16

图12 ：新型电力系统示意图 ........................................................................................................................16

图13 ：我国各类型发电装机容量占总装机容量比重 ............................................................................... 17

图14 ：电源工程投资完成累计额和电网工程投资完成累计额 ............................................................... 18

图15 ：电源工程月度投资完成额 ................................................................................................................18

图16 ：电源工程年度累计投资完成额 ........................................................................................................18

图17 ：电网工程月度投资完成额 ................................................................................................................18

图18 ：电网工程年度累计投资完成额 ........................................................................................................18

图19 ：全国光伏发电利用率 ........................................................................................................................19

图20 ：全国风电利用率 ................................................................................................................................19

图21 ：国家电网特高压工程示意图（截至 2020 年） ............................................................................. 20

图22 ：国家电网特高压投资规模 ................................................................................................................21

电力设备及新能源行业之输配电及控制设备专题报告

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图23 ：输配电主要一次设备在电网中应用的示意图 ............................................................................... 22

图24 ：中国集中式、分布式光伏新增装机量占比分布 ........................................................................... 23

图25 ：2021-2024 年各季度地面电站光伏新增装机（GW） .................................................................... 24

图26 ：2021-2024 年各季度分布式光伏新增装机（GW） ........................................................................ 24

图27 ：2021-2024 年各季度工商业光伏新增装机（GW） ........................................................................ 24

图28 ：2021-2024 年各季度户用光伏新增装机（GW） ............................................................................ 24

图29 ：电化学储能在各环节的应用场景示意图 ....................................................................................... 25

图30 ：中国新型储能累计装机规模 ............................................................................................................26

图31 ：全国换电站数量 ................................................................................................................................26

图32 ：全国公共充电桩数量 ........................................................................................................................26

图33 ：新型配电系统形态示意图 ................................................................................................................27

图34 ：输配电及控制设备行业产业链 ........................................................................................................28

图35 ：国内输配电设备行业竞争格局 ........................................................................................................29

图36 ：2007-2023 年全球光伏新增装机容量 ............................................................................................ 29

图37 ：2019-2023 年全球风电累计装机量 .................................................................................................30

图38 ：2019-2023 年全球海上风电累计装机量 ........................................................................................ 30

图39 ：全球风电累计装机容量 ....................................................................................................................30

图40 ：2023 年全球海上风电新增装机容量分布 ...................................................................................... 31

图41 ：2023 年全球海上风电累计装机容量分布 ...................................................................................... 31

图42 ：2023-2028 年全球海上风电累计装机容量 .................................................................................... 32

图43 ：2023-2028 年全球海上风电新增装机容量 .................................................................................... 32

图44 ：2022 年和 2030 年在全球升温 1.5°C 情景下的全球可再生发电装机容量分布 ......................32

图45 ：全球电力需求增长趋势 ....................................................................................................................33

图46 ：国内变压器月度出口额 ....................................................................................................................34

图47 ：国内变压器年度累计出口额 ............................................................................................................34

图48 ：国内变压器月度出口量 ....................................................................................................................34

图49 ：国内变压器年度累计出口量 ............................................................................................................34

图50 ：APS 情景下的全球电网年均投资规模 ............................................................................................ 35

图51 ：全球输配电设备市场分布 ................................................................................................................36

图52 ：全球输配电市场规模 ........................................................................................................................36

表格目录

表1：不同电压等级下的主要设备分类及功能特点 ................................................................................... 4

表2：构成电力系统的设备类型 ....................................................................................................................5

表3：变压器分类 ............................................................................................................................................ 8

表4：国内外输配电及控制设备领域主要企业 ......................................................................................... 10

表5：我国电力系统建设的发展周期 ..........................................................................................................12

表6：输配电及控制设备行业相关政策 ......................................................................................................13

表7：2021 年以来特高压行业相关政策及规划 ........................................................................................ 21

表8：2024 年新开工特高压输电线路汇总 .................................................................................................23

表9：传统配电网和智能配电网的主要区别 ............................................................................................. 28

表10 ：公司盈利预测及投资评级（截至 2024 年 7 月 30 日） ............................................................... 37

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标签： #电力 #能源 #新能源

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