信息服务行业专题报告：从Kimi展望国产大模型和应用，“月之暗面”的背后是星辰大海-240517-海通证券-26页

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[Table_MainInfo]
行业研究/信息服务
证券研究报告
行业专题报告
2024 年05 月17 日
[Table_InvestInfo]
投资评级
优于大市
维持
[Table_QuoteInfo]
2995.45
5225.26
7455.07
9684.88
11914.69
14144.50
2023/5 2023/8 2023/11 2024/2
信息服务 海通综指
资料来源：海通证券研究所
[Table_ReportInfo]
《科技金融系列观察 4：金融监督管理总
局再出文件，绘未来 5年‚五篇大文章‛
服务体系发展路线图》2024.05.15
《两部委共同发文，支持引导公路水路交
通基础设施数字化转型升级》2024.05.06
《国家两部门联合印发《数字经济 2024
年工作要点》》2024.05.06
[Table_AuthorInfo]
分析师:杨林
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从Kimi 展望国产大模型和应用，‚月之暗
面‛的背后是星辰大海
[Table_Summary]
投资要点：
紧抓痛点+局部技术领先，带来 Kimi 的高速增长。2023 年10 月10 日，月之
暗面发布了首个支持输入 20 万汉字的智能助手产品 Kimi Chat。根据月之暗面
官微的口径，20 万汉字是当时（2023 年10 月10 日）全球市场上能够产品化
使用的大模型服务中所能支持的最长上下文输入长度，标志着月之暗面在‚长
文本‛这一重要技术上取得了世界领先水平。2024 年3月18 日，月之暗面宣
布 Kimi 智能助手在长上下文窗口技术上再次取得突破，无损上下文长度提升
了一个数量级到 200 万字。月之暗面相信，大模型无损上下文长度的数量级提
升，也会进一步帮助大家打开对 AI 应用场景的想象力，包括完整代码库的分析
理解、可以自主帮人类完成多步骤复杂任务的智能体 Agent、不会遗忘关键信
息的终身助理、真正统一架构的多模态模型等等。根据 AI 产品榜统计，Kimi
的2月上榜访问量达到 305 万，仅次于阿里通义千问的 365 万和百度文心一言
的1006 万，排名国内总榜第三，月之暗面工程副总裁许欣然更是表示，目前
Kimi 平均每个月可能都有 100%以上的增速。我们认为，Kimi 在长文本的技术
突破，标志着国内大模型在理解和处理长文内容迈出了重要的一步，为实现大
模型更深层次的智能化应用和创新提供了技术支持，加速了 AI 应用的商业落地。
国产大模型持续发展，性能逐渐接近世界第一梯队。我们认为，好的 AI 应用与
好的 AI 大模型是分不开的，除了 Kimi 背后的月之暗面自研大模型，国内其他
大模型目前也正在紧追海外的步伐，部分领军者已经基本达到了世界一流的水
平。2024 年1月30 日，讯飞星火认知大模型 V3.5 正式发布，其各项能力越来
越逼近现在全球最好的 GPT-4 Turbo 水平，并且已在语言理解、数学能力上超
过了 GPT-4 Turbo；2023 年10 月17 日，百度发布文心大模型 4.0，李彦宏在
宣布文心大模型 4.0 发布时表示，其综合能力‚与 GPT-4 相比毫不逊色‛；2024
年01 月16 日，智谱 AI 也推出新一代基座大模型 GLM-4，其整体性能相比上
一代大幅提升，十余项指标逼近或达到 GPT-4；阿里也在 2023 年10 月31 日
发布了千亿级参数大模型通义千问 2.0。在 10 个权威测评中，通义千问 2.0 综
合性能超过 GPT-3.5，正在加速追赶 GPT-4；此外，2024年2月2日，商汤发
布了‚日日新 SenseNova 4.0”，多维度全面升级大模型体系，日日新〃商量大
语言模型-通用版本（SenseChat V4），支持 128K 语境窗口长度，综合整体评
测成绩水平比肩 GPT-4，相较 GPT-3.5 已经实现全面超越。
从Kimi 展望国产大模型和应用，‚月之暗面‛的背后是星辰大海。我们判断，
伴随着大模型长文本处理能力提升，金融领域、法律领域、教育领域、医疗领
域等多个行业有望成为 AI 技术升级的核心受益者，我们认为，除了上述几个行
业意外，其实对于基本所有存在事务性工作的行业，都有可能在这波 AI 升级的
浪潮中受益，大模型能够在短时间内快速分析和总结大量工作文件，如合同、
报告、会议记录等，帮助员工提取关键信息，减少人工阅读时间，提高决策效
率，从而持续提升各行业运转效率，我们认为，伴随国产大模型的持续升级，
2024 年有望成为国产大模型全面商业落地的元年，先进的大模型能力也将逐渐
转化为落地实际场景的产品应用，从而带动大模型在金融、教育、法律、医疗
等众多垂直行业的持续落地，AI2B 与AI2C 的需求天花板也有望全面打开，在
这个过程中，AI 的投资也从映射和跟随，变为引领。我们相信，从 Kimi 展望
国产大模型和应用，‚月之暗面‛的背后是星辰大海。
建议关注。金山办公、福昕软件、华宇软件、通达海、科大讯飞、卫宁健康、
创业慧康、久远银海、嘉和美康、恒生电子。
风险提示。AI 技术的发展不及预期，AI 商业落地不及预期，市场竞争加剧的风
险。
行业研究〃信息服务行业
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22
目 录
1. 紧抓痛点+局部技术领先，带来 Kimi 的高速增长 ...................................................... 4
2. 国产大模型持续发展，性能逐渐接近世界第一梯队 ................................................ 14
3. 从Kimi 展望国产大模型和应用，“月之暗面”的背后是星辰大海 .............................. 23
4. 建议关注与风险提示................................................................................................ 25
行业研究〃信息服务行业
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33
图目录
图1 月之暗面定位为“寻求将能源转化为智能的最优解” ............................................. 4
图2 Kimi 官网示例 ..................................................................................................... 5
图3 利用 Kimi 分析英伟达 Q2 2024 的财报和电话会议 ............................................. 7
图4 Kimi 在AI 产品榜统计的 2月国内总榜中排名第三 ............................................. 9
图5 Kimi 在AI 产品榜统计的 2月全球增速榜中排名第一 ....................................... 10
图6 Kimi 智能助手启动 200 万字无损上下文内测 ................................................. 11
图7 星火认知大模型 V3.5 七大能力全面提升 .......................................................... 14
图8 人民数据《AI 大模型综合能力测评报告》测评整体情况一览表 ....................... 15
图9 文心 4.0 具备更强的理解、生成、逻辑和记忆能力 .......................................... 16
图10 GLM-4 大模型各能力测评结果 ......................................................................... 17
图11 GLM-4 网页浏览功能示例 ................................................................................. 18
图12 通义千问 2.0 综合性能超过 GPT-3.5，正在加速追赶 GPT-4 ........................... 19
图13 InternLM-123B 在主要评测集上的表现及与国际其他领先模型的比较 ............. 20
图14 日日新·商量大语言模型 SenseChat V4 综合评测成绩比肩 GPT-4 ................... 21

标签： #大模型 #报告

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