从产量和储量上看，国内能源企业已经达到全球领先的水平；从经营质量上看，国内石油公司的ROE始终为正，相比海外公司表现更为稳定；从分红与股息上看，当前国内石化高股息标的股息率水平高于海外能源企业，未来在降息背景下，高股息配置需求仍将提升；从估值上看，对标海外能源企业，国内能源企业估值水平仍有提升空间。 随着油价趋于稳定，预期国内炼油企业盈利有望维持较好水平，未来随着落后产能的逐步淘汰，预期中下游景气度持续复苏。当前芳烃利润已经出现显著提升，主要原因在于供应端新增产能较少，并且需求端在持续放量，因此未来芳烃供需有望维持紧平衡；烯烃由于供需较为过剩，盈利有望维持底部震荡，但部分品种盈利已经有所修复；涤纶长丝三季度进入旺季，有望迎来旺季更旺行情，未来供需维持均衡发展，头部企业在定价上有更强话语权，盈利有更强保障。